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主题二：中国经济增速惯性下行，政策相机抉择，总量博弈空间有限出现概率：★★★★☆重要意义：★★★★☆2016年悲观预期下经济反而产生了超强的韧性。2016年年初市场普遍担心股灾之后金融对GDP增长的拉动减弱，房地产、基建、汽车、净出口均无亮点。但实际上，一方面，地方政府找到了三大融资途径：产业基金、政府购买、PPP，明显的撬动了基建投资。此外，由于债市出现了“资产荒”，收益率不断走低，企业融资渠道通畅，也对支撑经济起到了重要作用。另一方面，棚改货币化，明显的撬动了三四线房地产需求和相关产业链的发展。显然，本质上，该轮经济的超强韧性的背后有逆周期调节的影子。

投资启示：由于投资群体的偏好不同，偏好信用债的理财仍在扩张，但利率债的供给却在放量，由此导致的错配可能使得中高等级信用利差仍将被压制在低位。利率债的发行需要货币政策的配合，反过来使得中短端和息差机会的确定性反而增强。主题十：信用风险——从流动性冲击到损益表冲击

人们热烈地讨论山东媳妇过年上没上桌，其实背后有对保守社会环境的焦虑和不满。而扭转整个社会风气的关键，在于政治风气的改善，在于广大干部作风的转变。爱考公务员的山东人，无论是已经考上的还是没考上的，都应该在担当作为和改革创新上深思一番了。作者：于永杰

作为中国女乒的领军人物，丁宁在创造了辉煌的成绩以后，并不骄傲自满，而是选择继续前行。相信她在未来还能够率领中国女乒取得更加辉煌的成绩。（冰雪季节）（聚焦博鳌）海南首家中外合资医院揭牌 奥地利总统出席中新社博鳌4月10日电 （记者 洪坚鹏）10日晚，由中国海航集团与奥地利奥美德集团共同出资建设的海南首家中外合资综合医院——海南慈航国际医院在海南揭牌。在此间参加博鳌亚洲论坛年会的奥地利总统亚历山大·范德贝伦出席揭牌仪式并致辞。

这也是一个多月来印度发生的第二起类似事故。8月初，印度捷特航空（Jet Airways）一架航班在从沙特阿拉伯利雅得机场起飞时，也跑错了跑道。当时，两名飞行员试图从滑行道而不是跑道起飞，飞机上当时有约150人。责任编辑：刘光博据日本共同社9月14日报道，日本陆上自卫队14日正式宣布，从本月30日至10月12日将在静冈县陆自富士学校、山梨县北富士演习场、宫城县王城寺原演习场三地与英国陆军举行联合训练。

2017年全球经济小共振给力，上演没有实体痛感的债熊。2017年经济再次超预期，债市投资者推演的经济下行逻辑迟迟没有得到验证。那一年的紧货币重挫了金融同业链条，对同业空转的打击最大，并没有直接冲击实体融资需求，表现为社融增速仍很快。且政策取向上，“紧货币、严监管、宽信贷、重实业”，从信贷、非标等数据看，融资渠道仍通畅，实体经济并没有太多直接影响，我们称之为没有实体痛感的债熊。当然，另一个核心因素在于，全球共振外需拉动，对中国经济起到了很强的托底作用。此外，房地产投资再超预期，供给侧改革导致过剩产能行业出清等，都使得经济增长超预期。