91大神自拍正在播放视频

2．顾虑二：M2增速回落，政策效果不大？参考历史，政策从出台到见效都有时滞。回顾2005年以来，从时间上看政策从出台到见效往往有时滞。2008年9月雷曼兄弟倒闭，美国次贷危机升级为全球金融危机，为对冲经济下行风险，08年9月15日央行宣布降息降准，存款准备金率下调1个百分点，1年期贷款基准利率下调0.27个百分点，11月5日国务院常委会议推出刺激经济的四万亿投资计划，M2同比从12月开始回升。这次业绩底在09Q1出现，全部A股归母净利润累计同比从从09Q1低点-26.2%回升至10Q1高点61.4%。2011年经济增速不断放缓，为应对经济下行风险，2011年11月央行下调存款准备金率后货币政策转向宽松，2012年5月央行继续下调存款基准利率，M2同比在2012年2月开始回升，另外财政方面发改委也加快项目审批以刺激投资。这次业绩底在12Q3出现，全部A股归母净利润同比增速从12Q3低点-2.1%升至13Q3高点14.5%。2014年经济增速进一步放缓，2014年11月22日央行下调存款基准利率后货币政策转向宽松，2015年2月央行下调存款准备金率，M2同比在2015年5月开始回升。2016年1月新增信贷达2.5万亿，16年2月2日央行出台政策降低买房首付比例，2月19日财政部发文降低个人购买家庭住房契税，以鼓励地产销售。这次业绩底在16Q2出现，全部A股归母净利润同比增速从16Q2低点-4.7%升至17Q1高点19.7%。目前这次情形更复杂，政策底信号开始释放，关键的杠杆问题还待解决。7月底中央政治局会议开始释放政策微调信号，10月政策逐步加码，10月19日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人接受记者采访，很明确地释放了维护金融市场稳定的积极信号，有关民营企业纾困政策随之密集出台。然而，10月M2同比继续回落至8%，我们认为目前去杠杆还在推进，M2增速明年上半年能看到见底回升。按照以往政策底到业绩底的时滞基本为1年左右，预计A股盈利也将在明年二三季度见底。

美国在中国大陆和台湾之间的关系挑拨，非常像搞“离岸平衡手”，一方面宣称坚持“一个中国”政策，另一方面时不时卖点武器给台湾“撑腰”，然而此次军购与以往也有不同之处，香港中评网发表的一篇观察文章认为，这是特朗普上任后第四次对台军售，也是金额最高的一次，表明特朗普政府正逐步落实对台军售常态化机制。 此外，中国大陆不仅外交部、国台办出面，杨洁篪表明中方坚决反对的严正立场，也升高了中方交涉和应对的层级。

《意见》要求到2020年，现代乡村治理的制度框架和政策体系基本形成，到2035年，乡村公共服务、公共管理、公共安全保障水平显著提高，党组织领导的自治、法治、德治相结合的乡村治理体系更加完善，乡村社会治理有效、充满活力、和谐有序，乡村治理体系和治理能力基本实现现代化。这一目标也是落实十九大的相关部署和任务。

在推动工业品下乡方面，将从提高农村消费便利化水平、提升农村居民消费品质、降低农村消费成本等方面着手 ○ 在促进农产品进城方面，重点推进产销对接、推广农商互联、推动完善零售网络。推动“工业品下乡，农产品进城”，是商务部深入实施消费升级行动计划的重要内容。2019年，我们将继续从供给侧入手，着力推进相关措施的实施，让城乡市场旺起来。

一是更加注重战略协同，携手融入共建“一带一路”、长江经济带发展、新一轮西部大开发等国家战略，深化开放开发合作，合力推进陆海新通道、中欧班列等出海出境大通道建设。二是更加注重规划协同，立足干好“十三五”、面向“十四五”，加强总体规划和专项规划对接，引领高质量发展。

1．顾虑一：小盘股领涨不健康？中小盘股上涨本质源于前期跌幅深、受益于政策利好。从盘面特征看，自10月19日市场反弹以来中小盘股涨幅远超大盘股，我们认为主要是因为中小盘股前期跌幅深、民企纾困政策密集出台。首先，从市值、股价、风格等方面来进行分析2018/01/29上证综指3587点到2018/10/19的2449点下跌期间、2018/10/19的2449点至今反弹期间的股价表现，可发现中小盘股近期走势强源于前期超跌。从市值角度看，最新总市值为0-25亿的公司在前期下跌期间最大跌幅/近期反弹期间最大涨幅中值为-51.6%/30.0%，25-50亿为-50.1%/27.5%，50-100亿为-48.2%/27.2%，100-500亿为-44.5%/22.6%，500亿以上为-35.7%/17.5%，前期跌幅大的小市值股票反弹力度更强。从股价角度看，最新股价为0-5元的公司在前期下跌期间最大跌幅/近期反弹期间最大涨幅中值为-49.1%/29.1%，5-10元为-48.5/27.1%，10-20元为-48.5%/24.7%，20-50元为-45.9%/26.3%，50元以上为-43.3%/27.1%，前期跌幅较大的低价股反弹力度更大。从主要指数看，上证50在前期下跌期间最大跌幅/近期反弹期间最大涨幅为-27.1%/9.5%，沪深300为-31.5%/9.6%，上证综指为-31.7%/10.1%，中小板指为-38.3%/12.1%，万得全A-34.1%/14.3%，创业板指为-38.2%/19.5%，中证1000为-42.4%/21.7%，前期跌幅较大的成长风格指数近期表现更好。其次，10月19日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人接受记者采访，明确释放维护金融市场稳定信号，此后有关民企纾困的政策密集出台，旨在解决中小企业融资问题。11月9日，财政部发布《关于加强中国政企合作投资基金管理的通知》，要求中国PPP基金积极探索与民营资本合作的模式、路径，对民营企业参与的政府和社会资本合作（PPP）项目要给予倾斜。11月15日国家发展改革委新闻发言人称，正积极研究出台有利于民营企业通过债券市场开展市场化融资的政策措施，包括积极支持优质民营企业发债融资、加大小微企业增信集合债券对民营企业的支持力度、支持发行创业投资类企业债券。